¿Cuál es el tamaño de la burbuja inmobiliaria?

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Si todavía hay alguien que tenga alguna duda sobre si ha habido o no burbuja inmobiliaria en España durante la última década, seguramente le desparezca con la crudeza de las cifras. La burbuja ha supuesto casi triplicar el patrimonio residencial en España durante los 10 años que ha durado.

construccion

A finales de 2007 el patrimonio neto acumulado alcanzó 2,3 billones de euros, un 171% más que 10 años antes. Ésta es una de las conclusiones que se desprenden de un estudio sobre el stock de capital en España, elaborado por la Fundación BBVA y el Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (IVIE).

Durante el mismo periodo, los equipos de transporte subieron un 157%, las infraestructuras aumentaron un 136% y la maquinaria y material de equipos sólo un 113%. El dato es revelador, sobre todo cuando la riqueza acumulada residencial representa la mitad del total. En 2007 el capital acumulado en la economía española alcanzó los 4,7 billones de euros, 400.000 millones más que el año anterior.

La inversión no se queda atrás. El informe calcula que entre 1994 y 2008, el esfuerzo inversor alcanzó el 30% del producto interior bruto. Su distribución vuelve a recaer en el sector inmobiliario. De los 5.569 euros anuales que se han invertido en España por habitante, unos 2.000 se han gastado en vivienda y 1.500 más en otras construcciones. El texto recoge también la distribución del capital neto por comunidades autónomas. En 2006, apenas cuatro de ellas -Madrid, Cataluña, Andalucía y Valencia- acumulaban en 2006 el 60% del total. Por otro lado, Navarra, Huelva y Toledo fueron las que más inversión atrajeron entre 1994 y 2006.

El informe destaca que el capital productivo ha crecido a un mayor ritmo en términos reales, es decir, descontando su apreciación. Mientras las dotaciones de capital en la vivienda subieron un 3,2% anual en los últimos 13 años, las tecnologías de la información y la comunicación lo hicieron el 10,1%, los equipos de transporte un 6,6% y la maquinaria y material de equipos un 5,8%.

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